整體情況
作為LCD面板的組件之一，偏光片的需求取決于LCD面板的需求量。我們注意到，全球顯示面板行業(yè)不斷發(fā)展，TFT－LCD需求持續(xù)增長。近幾年，消費(fèi)類電子終端產(chǎn)品的一個(gè)主要趨勢(shì)是大屏化：全面屏手機(jī)，屏幕面積提升10％－20％；在消費(fèi)類電子終端（如電視，平板電腦和智能手機(jī)等）市場需求持續(xù)增長以及屏幕面積持續(xù)擴(kuò)大的雙重帶動(dòng)下，全球顯示面板行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，TFT－LCD的需求穩(wěn)定增長。TFT－LCD需求面積有望在2020年突破2億平方米。
隨著TFT－LCD的需求量持續(xù)增長，2014年，全球偏光片需求達(dá)到3.97億平方米，全球偏光片市場容量已超過100億美元；根據(jù)全球LCD需求發(fā)展情況，預(yù)計(jì)至2019年，全球偏光片需求將達(dá)到7.2億平方米，市場規(guī)模接近180億美元。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2018年的全球偏光片產(chǎn)能規(guī)模大約7.27億平米，整體產(chǎn)能擴(kuò)張趨于平穩(wěn)。未來五年內(nèi)，偏光片市場供需均保持穩(wěn)步增長，基本處于緊平衡狀況。最近五年的glut值分別為13％、10％、14％、15％、11％和7％，供需狀況趨于緊張，未來兩年有可能會(huì)產(chǎn)生階段性的需求缺口。
偏光片產(chǎn)業(yè)集中在日韓我國大陸和臺(tái)灣地區(qū)，目前韓國偏光片在地產(chǎn)能居全球第一，占比約為36％，主要企業(yè)包括住友化學(xué)在韓國的子公司東友精密化學(xué)、日東電工在韓國的子公司Koreno公司，LG化學(xué)以及三星SDI；日本排名第二，占比約占25％，主要企業(yè)包括日東電工、住友化學(xué)、三立子、寶萊等；臺(tái)灣地區(qū)的產(chǎn)能近年來隨著臺(tái)灣面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯而逐年下滑，目前產(chǎn)能占比約為18％，主要企業(yè)包括奇美材料和明基材料，以及住友化學(xué)的臺(tái)灣子公司住化電子等；我國大陸產(chǎn)能約占21％，主要企業(yè)包括LG化學(xué)（南京）信息電子材料有限公司、盛波光電、三利譜等。
產(chǎn)業(yè)鏈圖
偏光片是用來控制特定光束的偏振方向的光學(xué)膜材料。其原理是自然光在通過偏光片時(shí)，振動(dòng)方向與偏光片透過軸垂直的光會(huì)被吸收，只剩下振動(dòng)方向與偏光片透過軸平行的偏振光透過，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)光束偏振方向的控制。本質(zhì)是一種復(fù)合膜，主要由TAC膜、PVA膜、保護(hù)膜、增量膜、壓敏膠、相位差膜等復(fù)合而成，基本結(jié)構(gòu)是兩層TAC膜夾一層拉伸后的PVA膜，上游原材料成本占總成本的70％以上，其中TAC膜、PVA膜分別占材料成本的56％和16％左右，是偏光片生產(chǎn)過程中最重要的部分。
偏光片根據(jù)用途可以分為黑白偏光片和TFT－LCD偏光片，行業(yè)的上游為PVA、TAC等原材料供應(yīng)商，根據(jù)下游需求不同，原材料也會(huì)相應(yīng)改動(dòng)；下游為基于手機(jī)、電腦、電視等終端設(shè)備的液晶顯示面板，以及3D眼鏡、防炫目鏡等基于光學(xué)特性的用途。偏光片是面板顯示產(chǎn)業(yè)的重要原材料，在液晶中需要使用兩張線性偏光片。第一塊偏光片將背光模組中的散射光變?yōu)榫€性偏振光，光經(jīng)過液晶層扭轉(zhuǎn)偏振方向，再通過第二塊線性偏光片就可以使像素點(diǎn)產(chǎn)生有明有暗的效果；在OLED中需要使用一張圓偏光片，主要用來阻隔ITO電極在強(qiáng)光下的反射光，由一塊結(jié)合1／4波片的偏光片組成。
產(chǎn)業(yè)鏈公司
PVA：Kuraray、皖維高新、ST運(yùn)維
TAC：Fujifilm、Konica Minolta、新綸科技
偏光片：三利譜、深紡織、東旭光電
手機(jī)：中興通訊、華為、小米、蘋果、歐菲科技、聯(lián)合光電、欣旺達(dá)、長盈精密、水晶光電
電腦：同方股份、光弘科技、萊寶高科、海信電器、錦富技術(shù)、北京君正、欣旺達(dá)、中新科技、中國長城、得潤電子、復(fù)旦復(fù)華、中興通訊、TCL集團(tuán)
電視：四川長虹、銀河電子、長盈精密、蘇寧易購、鵬博士、中信國安、京東方A、中國長城、三維通信、兆馳股份、樂視網(wǎng)、TCL集團(tuán)、海信電器、深康佳A、創(chuàng)維數(shù)字
3D眼鏡：康旗股份、歌爾股份、深紡織、華映科技、深天馬、水晶光電、佛塑科技、超聲電子
產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)
從全球面板產(chǎn)業(yè)歷史發(fā)展的角度來看，上下游高度協(xié)同、面板廠通過扶持本土供應(yīng)鏈從而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚是必然的發(fā)展趨勢(shì)。隨著大陸的高世代面板產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，大陸將成為全球大尺寸面板生產(chǎn)基地，有望進(jìn)一步帶動(dòng)面板供應(yīng)鏈國產(chǎn)化進(jìn)度，偏光片行業(yè)作為面板核心供應(yīng)鏈中最早取得突破的部分，有望充分享受產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化的紅利。因此，打破技術(shù)壁壘的公司便是先行者，值得關(guān)注，例如三利譜（深耕多年的國內(nèi)龍頭老大）、深紡織（下屬子公司盛波光電未來有新增產(chǎn)能投放）等。